GrowthInsight Un calcul onest al riscului valutar

Mulți investitori români aleg ETF-uri denominate în euro pornind de la o intuiție rezonabilă: euro e mai stabil decât leul, deci expunerea în euro protejează. E parțial adevărat — dar ignoră un detaliu important. Atunci când cumperi un ETF listat la Bursa de Valori București sau printr-un broker românesc și plătești în lei, suporți costul conversiei valutare la cumpărare și la vânzare. Spreadul tipic broker-RON/EUR este între 0,3% și 0,8%, ceea ce înseamnă că un fond cu randament anual de 6% în euro poate livra efectiv 5,2–5,4% în lei, după fricțiuni. Dincolo de comisioane, există și riscul de depreciere: dacă leul se apreciază față de euro în perioada în care deții fondul, randamentul tău în lei scade. Datele BNR pe intervalul 2019–2024 arată o depreciere medie anuală a leului față de euro de aproximativ 1,2%. Nu e catastrofal, dar e real și trebuie inclus în calculul de randament ajustat.

Alternativa — ETF-uri cu clasa de acțiuni în RON sau fonduri de investiții locale — elimină riscul valutar explicit, dar introduce un alt tip de risc: lichiditate mai mică și ofertă mai restrânsă de indici globali disponibili în lei. Nu există o soluție universală corectă. Dacă cheltuielile tale de pensionare sau de obiectiv major vor fi în euro (studii în străinătate, proprietate în UE), expunerea în euro e logică, iar riscul valutar e de fapt un hedging natural. Dacă trăiești și cheltuiești în lei, un fond în euro adaugă un strat de volatilitate pe care s-ar putea să nu îl vrei. Recomandarea practică a GrowthInsight: calculează moneda în care vei cheltui obiectivul, nu moneda în care arată mai bine randamentul din trecut. Folosește un tabel simplu cu randament brut, comision de conversie și depreciere medie istorică. Îl găsești la finalul acestui articol în format descărcabil.